2025年，國內(nèi)汽車零部件行業(yè)在電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型加速與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重背景下，整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、分化加劇的格局。

　　作為國內(nèi)綜合性汽車零部件企業(yè)，華域汽車全年經(jīng)營數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1839.99億元，同比增長8.49%，歸母凈利潤72.07億元，同比增長7.51%，扣非凈利潤63.87億元，同比增長10.67%。從各項(xiàng)核心財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，華域汽車傳統(tǒng)主業(yè)支撐作用顯著，新興業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，整體經(jīng)營呈現(xiàn)出穩(wěn)定且具備韌性的發(fā)展特征。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)底盤穩(wěn)固，千億規(guī)模下彰顯盈利韌性

　　華域汽車2025年的業(yè)績基本盤，主要由成熟業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成。

　　從分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，華域汽車內(nèi)外飾件業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入1339.46億元，同比增長12.22%，毛利率為12.05%，同比提升0.26個(gè)百分點(diǎn)。該板塊不僅覆蓋傳統(tǒng)燃油車主力車型，也同步適配新能源車型的配套需求，客戶結(jié)構(gòu)覆蓋合資、自主、新勢(shì)力等多類主體，成為營收增長的重要?jiǎng)恿Α?/p>

　　功能件業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，全年收入291.94億元，同比增長9.3%。電子電器件、金屬成型與模具業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入63.79億元、66.66億元，同比分別增長3.65%、1.01%，均保持平穩(wěn)運(yùn)行，共同支撐起千億級(jí)營收規(guī)模。

　　不過需指出的是，在以上各板塊平穩(wěn)運(yùn)行的表象下，華域汽車“熱加工件”業(yè)務(wù)出現(xiàn)了顯著下滑，全年收入僅1.93億元，同比大幅下降65.46%，毛利率雖同比提升，但僅為4.33%，成為其多元化業(yè)務(wù)組合中一個(gè)較為明顯的薄弱環(huán)節(jié)。

　　盈利層面，2025年華域汽車主營業(yè)務(wù)毛利率為11.85%，同比微升0.18個(gè)百分點(diǎn)，歸屬于上市公司股東的凈利潤率（歸母凈利率）為3.92%。在原材料價(jià)格波動(dòng)、整車行業(yè)成本管控壓力持續(xù)存在的行業(yè)環(huán)境下，其通過規(guī)�；�生產(chǎn)、供應(yīng)鏈精細(xì)化管理以及工藝優(yōu)化等方式，使盈利水平保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　尤其值得注意的是，華域汽車2025年扣非凈利潤增速（+10.67%）顯著高于歸母凈利潤增速（+7.51%），這是一個(gè)積極信號(hào)，表明其核心業(yè)務(wù)的盈利能力正在實(shí)質(zhì)性增強(qiáng)，對(duì)非經(jīng)常性損益的依賴度有所降低。

　　從單季表現(xiàn)來看，華域汽車第四季度單季毛利率13.49%，同比提升1.04個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升0.86個(gè)百分點(diǎn)；凈利率5.32%，同比及環(huán)比均有所改善，盈利表現(xiàn)逐季平穩(wěn)修復(fù)。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額95.23億元，同比增長15.72%，現(xiàn)金流狀況保持良好，為日常運(yùn)營、研發(fā)投入以及業(yè)務(wù)拓展提供了資金支撐。

　　市場(chǎng)布局上，2025年華域汽車國內(nèi)市場(chǎng)收入1433.42億元，同比增長12.75%，增速高于整體營收增速，顯示出國內(nèi)汽車市場(chǎng)復(fù)蘇與自主品牌崛起帶來的增量貢獻(xiàn)；海外市場(chǎng)收入330.34億元，同比增長2.43%，海外業(yè)務(wù)毛利率4.12%，同比提升3.49個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平有所提高，海外基地運(yùn)營效率逐步提升。

　　客戶結(jié)構(gòu)層面，華域汽車持續(xù)推進(jìn)優(yōu)化布局，主營業(yè)務(wù)收入中64.6%來自上汽集團(tuán)以外的客戶，新獲取訂單中國內(nèi)自主品牌配套金額占比超過65%，客戶覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)單一主體的依賴程度持續(xù)降低，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所增強(qiáng)。

　　但在客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同時(shí)，財(cái)務(wù)層面也浮現(xiàn)出運(yùn)營效率方面的隱憂。數(shù)據(jù)顯示，華域汽車應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例已連續(xù)三年攀升，從2023年的22.86%升至2025年的27.46%。與此同時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，從2023年的4.67次降至2025年的3.89次。

　　這一趨勢(shì)表明，盡管其客戶群體更加多元化，但對(duì)下游客戶的議價(jià)能力或回款速度仍面臨一定挑戰(zhàn)，資金被客戶占用的周期有所延長，后續(xù)需關(guān)注其對(duì)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)效率的潛在影響。

　　電動(dòng)智能布局持續(xù)推進(jìn)，多項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)步提升

　　面向行業(yè)電動(dòng)化、智能化發(fā)展趨勢(shì)，華域汽車在2025年持續(xù)推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，多項(xiàng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)批量配套，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長。

　　電動(dòng)化領(lǐng)域，華域汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)全年供貨約68萬臺(tái)（套），產(chǎn)品覆蓋400V至800V不同電壓平臺(tái)，適配多款主流新能源車型；電動(dòng)空調(diào)壓縮機(jī)供貨262萬臺(tái)（套），熱管理系統(tǒng)供貨94.78萬臺(tái)（套），在新能源熱管理領(lǐng)域形成較為完整的產(chǎn)品方案，配套規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，其通過股權(quán)合作布局固態(tài)電池相關(guān)領(lǐng)域，進(jìn)一步完善在新能源核心部件領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，為中長期技術(shù)迭代做好儲(chǔ)備。

　　智能化領(lǐng)域，華域汽車圍繞智能座艙、智能駕駛、智能底盤等方向推進(jìn)產(chǎn)品落地，智能座艙相關(guān)部件依托內(nèi)飾整合優(yōu)勢(shì)獲得多家車企項(xiàng)目定點(diǎn)，線控制動(dòng)、電子轉(zhuǎn)向、毫米波雷達(dá)等產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)配套，在智能駕駛核心部件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。

　　從訂單結(jié)構(gòu)來看，華域汽車2025年新獲取業(yè)務(wù)的全生命周期訂單中，面向新能源車型的配套金額占比達(dá)到80%，業(yè)務(wù)增長結(jié)構(gòu)向新能源與智能網(wǎng)聯(lián)方向傾斜的趨勢(shì)較為明確，也為后續(xù)年度收入增長奠定基礎(chǔ)。

　　研發(fā)投入方面，華域汽車全年研發(fā)支出65.09億元，占營業(yè)收入比例3.54%，研發(fā)人員數(shù)量11326人，占員工總數(shù)20.74%，持續(xù)的研發(fā)投入為新產(chǎn)品開發(fā)與技術(shù)儲(chǔ)備提供保障。

　　整體來看，華域汽車2025年依靠成熟業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了營收與利潤的平穩(wěn)增長，經(jīng)營質(zhì)量與現(xiàn)金流表現(xiàn)良好，核心主業(yè)盈利有所增強(qiáng)，電動(dòng)化、智能化相關(guān)業(yè)務(wù)處于穩(wěn)步放量階段。但與此同時(shí)，熱加工件業(yè)務(wù)的大幅下滑以及應(yīng)收賬款占比持續(xù)攀升帶來的資金周轉(zhuǎn)壓力，也是其在未來發(fā)展中有待進(jìn)一步改善的環(huán)節(jié)。